「実体経済と虚構の水脈――国債発行が紡ぐインフレ制御の真実」

日本の財政赤字なるものは、その深い淵において数多の思惑を吸い込みつつ、あたかも巨大な暗渠のごとく我々の視界から隠されてきた。しかしながら、コロナ以前にインフレが顕在化せずに済んだ根本の理由は、企業の内部留保と金融市場への資金逃避という二重の関門が実体経済への資金流入をせき止めていたからにほかならぬ。企業が蓄えた巨額の内部留保は堅牢なダムと化し、さらに、政府が発行する国債による信用創造の資金が巧みに金融市場へと流れ込むことで、円滑な物価上昇を妨げ、見かけ上の安定を維持してきたのである。こうした巧妙な仕掛けは、コロナ下での財政出動においても遺憾なく発揮された。国債を発行し、世に溢れるはずの資金を、金融市場という虚構の水路へと逃がすことで、実体経済の過熱を防ぎ、インフレの昂進を見事に抑え込んだのである。岸田文雄氏が号令をかけ、企業の賃上げが声高に叫ばれるようになった背景にも、この仕組みが潜んでいる。――企業があたかも自らの努力で賃上げに踏み切ったかのように見えるが、蓋を開ければ、その源流は国債発行による信用創造の結果にほかならず、いわば「国債が給料を上げた」も同然の構図なのである。もっとも、この賃上げが一たび実体経済へ流れ込み、実際に物の売買を喚起する場面となれば、当然インフレが顔を出す。今回の物価上昇がコストプッシュによるものではないと指摘されるゆえんは、エネルギー価格の高騰など外的要

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