ビットコイン「先物」ETFと何が違うのか？SEC、ビットコイン「現物」ETFは拒否

編集部注：この原稿は千野剛司氏による寄稿である。千野氏は、暗号資産交換業者（取引所）Kraken（クラーケン）の日本法人クラーケン・ジャパン（関東財務局長第00022号）の代表を務めている。Krakenは、米国において2011年に設立された老舗にあたり、Bitcoin（ビットコイン）を対象とした信用取引（レバレッジ取引）を提供した最初の取引所のひとつとしても知られる。
ビットコイン先物ETFがニューヨーク証券取引所に上場してから約2カ月。米資産運用会社プロシェーアズが手がける米国初のビットコイン先物ETFの人気は衰えることはなく、取引量がすべてのETF取引量の2％に到達したとも報じられました。株式投資家にとって親しみのあるETFを通じたビットコイン投資が米国で解禁になったことについて暗号資産業界は大いに盛り上がりました。しかし、もう1つの悲願であったビットコイン現物のETF承認に関しては当局から「待った」がかかりました。11月14日、米証券取引委員会（SEC）が、米資産運用会社ヴァンエックが申請していたビットコイン現物のETFを拒否しました。
「先物」が良くて「現物」がダメな理由には何があるのでしょうか？ETFの基本的な概念を押さえつつ、解説します。
ETFとは？
ETF（上場投資信託）は、現在の株式投資家にとって親しみのある投資商品です。初めて登場したのは1990年ごろで、カナダ

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