22年テーパリング、23年利上げだとすると、22年の景気減速は確実。むしろ心配すべきは失速にならないかどうか。また、ADP雇用統計が予想を大幅に下回った回復。これはボトルネックによるインフレ高進が続くという可能性をより強固にした。あまりにもインフレが高止まりする状況が続けば、利上げの強さもそれ相応のものにしなくてはならないだろう。潜在成長＋期待インフレにより算出された理論的な金利水準はかなり高い。相応の金利水準まで引き上げた場合、利上げによるリセッションは想定より深く大きなものになる可能性がある。歴史的な相場サイクルを見る限り、経済緩和の規模に比例してその後の景気後退も大きくなる。緩和が継続され、インフレが高進するほど、その後の打撃も大きくなることを頭の片隅に入れておくべきだろう。続きをみる
Source: Note 起業ニュース
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