不動産投資信託（REIT）が値上がりしています。日本経済新聞によると、代表的なインデックス（指数）である東証REIT指数は、リーマンショック前の2007年8月以来、約12年ぶりの高値水準に達しました（図表も同紙から）。
国内のREITの予想分配金利回り（加重平均）は約3.6%と株式の配当利回りや債券金利よりも高く、安定したインカムゲイン（家賃収入）を見越した資金が流入しています。しかし、私はREITに投資しようとは思いません。1年前にも書きましたが、その理由は次の3つです。
＜理由1＞高値で投資する構造的な仕組みになっている
REITに入ってきた資金は、その時点で良いと判断された物件に投資していきます。つまり投資タイミングが、投資家の資金流入によって左右されるということです。
一般的に、REITの価格が上昇してくると、資金流入が増加します。高値だとわかっていても、流入資金で物件を組み入れざるを得ないのです。上がれば、お金が入ってきて、更に買わなければならないという構造的な問題があるのです。
＜理由2＞レバレッジを考えると、それほど高利回りではない
REITは投資家の資金とほぼ同額の金融機関から借入で運用しています。2倍程度のレバレッジがかかっているということは、1000万円の投資資金で、2000万円の投資をしているのと同じです。ネット利回り4％程度の都心中古ワンルームマンションを
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12年ぶりの高値でも、REITに投資しない理由
経済ニュース
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