けさ消費税の増税が延期されるとツイートしたら、意外に多くの人が引っかかったが、もちろんこれはエイプリル・フールである。2019年度予算はもう成立したので、政治的には延期できないが、経済的に考えるとどうだろうか。
日本の政府債務は先進国で最悪なので、これ以上財政赤字が増えると財政が破綻する、と警告する人が多いが、財政破綻とは何だろうか。政府が名目債務をデフォルトすることはありえないので、これは国債の金利が急上昇してハイパーインフレになるといった状況をさすと思われるが、そういうリスクはどれぐらいあるだろうか。
長期金利（国債10年物の流通利回り）と名目成長率（内閣府調べ）
上の図の青線のように、長期金利はこの30年間ほぼ一貫して下がっている。2013年以降は金利が成長率を大幅に下回ってゼロに近づいており、これが急上昇する要因は考えられない。最近ブランシャールが指摘したように、
長期金利＜名目成長率
となっている限り政府債務のGDP比は下がるので、債務は発散しない。将来世代からの所得移転は発生するが、日本のように大きなマイナス金利になっている場合には、財政赤字によって成長率が上がり、将来世代も利益を得る可能性がある。
問題はこの状況が今後も続くのかということだ。2012年までのように「長期金利＞名目成長率」になるとプライマリー赤字が増えるが、これはハイパーインフレのような破局的な変化では
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消費税の増税は必要か
経済ニュース
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